在“新常態”下，中國經濟正經歷著變革的四大陣痛：制造業去產能化、金融業去 杠桿、房地產去泡沬、環境去污染，表現為經濟增速放緩、投資增速下滑、產能嚴重過剩、企業盈利能力下滑，導致建筑行業需求下滑，基本面惡化。隨著房地產市場逐步回曖和重大基項目的的實施，建筑行業筑底回升，行業基本面有望改 善。2015年5月建筑業PMI企穩，業務活動預期穩定，新訂單指數強勁反彈，我們判斷下半年建筑行業筑底回升概率大。

一帶一路產能輸出

　　隨著經濟増速放緩和通貨膨脹回落，貨幣政策寬松趨勢明顯，下半年還存在1次降息和2-3次降準的可能，普惠寬松仍需發力。債務置換計劃已經開啟，萬億債務置換額度陸續下放，地方政府有望輕裝上陣。PPP加速推進，新一輪地方 建設高潮來臨。國企改革風口漸進，混改、戰投、員工持股、分類重組、整體上市等成 為改革重點。“一帶一路”進入下半場，既通過產能輸出和資本輸出開拓了海外市場， 也激發了萬億國內基建需求。

淘金時代來臨

　　新常態下，傳統周期類企業難以保持較快的増長，紛紛謀求轉型跨界。建筑企業的 轉型跨界的主要方向：文化傳媒、高端教肓、軍工、通用航空等，轉型跨界類型有脫胎 換骨型、雙主業型和市值管理型三種類型，必須在轉型跨界企業中尋找“真英雄”，這類企業需要具備四大因子：（1)轉型資本，是否手握重金；（2)轉型決心，自上而下轉型；